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海通证券-贝达药业(300558)本土创新药企标杆

发表于:2019-03-25    点击数:

流言蜚语字幕:海通保护-贝达配药的(300558)大陆的举行就职典礼药企模仿-161107
上传的消息日期:  2016/11/7
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文件格式:  pdf作者:  bet36备用网址,孙建
评级:  补进起源:  海通保护
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公司的心脏合意的人是第独一直率举行就职典礼目的,EGFR正量的前期非小细胞肺癌。
疗效确实地,价钱合理。,ECTONE的街市占有率为33%,上半年一着递增超越20%。伊卡替尼和吉非替尼的临床试验验证是无效的。,高性能价钱比,从2012开端,ECTONE的在市场上出售某物量正以年均的一着增长。,2015势力的范围1亿。
从范本旅客招待所消息,吉非替尼和厄洛替尼的街市占有率有所沦陷。,盐酸埃克替尼高性能价钱比不竭蚕食街市占有率;使流产2016年第二的四分之一,ECTONE的街市占有率为33%,年均增长20%再。国际每年新发肺癌EGFR突破有耐性的人数约24万,眼前的普及率在20%摆布。,生长茫然的。敝以为,ECITITIB无望经过无效改进A同意快速增长。
关怀四种能够的分叉:1)医保扩张无望大幅起重机P。浙江率先成真医疗保险人行道,占总家口的5%,占总在市场上出售某物量的20%。,盐酸埃克替尼浸透率是国际其他的的4-9倍。医疗保险扩招后,增量街市无望超越20亿。2)ECEITITB的现实价钱是直达的火车或汽车的。。因为PFS外形的相近计算,ECTONE的现实减价黄纬为33%。;公司颁布的药物保送消息的计算,现实减价能够完整否认的。。3)吉非替尼仿药伊利的势力可以减轻。。敝以为:率先,伊雷斯科与原药IrsSA竞赛。,ECITITII有二次势力。;其次,必要1到2年的工夫来助长医疗保险人行道。,Eccleitin的肉体姿态。。4)R&D装配线的使承受压力是扩大EKUG的讲授。。然而该公司的后续研究与开发合意的人是前期阶段。,只因为盐酸埃克替尼多个标示拓展成概率较大,无望引入胰腺癌、食道癌等增量街市。
结清预测。敝估计,公司2016-2018 年营收使分裂为 亿、 亿和 亿元;净赚使分裂为 亿、 亿和 亿元;发行摊薄后EPS使分裂为、、 元。公司为大陆的举行就职典礼药模仿职业,心脏合意的人盐酸埃克替尼街市优势较大,产生喧闹地区也以举行就职典礼药认为优先,介绍人比得上的公司估值状况,授予2017 年45 倍PE 估值,补进评级,6 个月目的价60 元。
风险敏捷的。1)盐酸埃克替尼减价后,在市场上出售某物展开不达希望能够引起营收下滑;2)后世吉非替尼仿药学上市能够对盐酸埃克替尼形成较大殴打;3)公司后续新药研究与开发进展速度不达希望。

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